貿易戰、關稅戰疊加各種複雜因素 需要警惕外商投資急劇減少和外資撤退信號
近日，美西方媒體都在報道外資從中國**大撤退。**是的，你沒看錯，說的是“大撤退”！
讓我們看看是不是那麼回事？
最新統計數據顯示，1-9月外商對中國直接投資（FDI）下降10.4%。其中前7個月同比下降13.4％；前八個月同比下降12.7％；而僅9月份的外商直接投資同比增長了11.2％。
根據國家外匯管理局的數據，今年第二季度FDI 87億美元，第三季FDI 85億美元，環比下降了2.3%。
但是，美西方媒體卻說中國第三季FDI環比大減51%。不知道它們是怎麼計算的？太誇大了吧！
雖然我認為美西方媒體大肆渲染外資“大撤退”，有許多誇大其詞。但外商對中國直接投資（FDI）的下降卻是不爭的事實。這值得我們高度關注！
梳理自2021年以來FDI數據（為了與以上數據對比，下面均採用國家外匯管理局的數據）
2021年，中國FDI 金額3440億美元。這被稱之為FDI年度數據的峰值。
2022年一季度，中國FDI約合596億美元，同比增長31.7%。外商投資主要流向高技術產業，其中高技術製造業和高技術服務業的流入額分別增長了35.7%和57.8%。——這個數據稱之為中國FDI的季度峰值。
今年第三季度的數據與這個峰值相比，下降超過85.7%！
隨著美國掀起的貿易戰、科技戰越來越激烈，同時受疫情影響，外商直接投資呈下降趨勢：
2022年下半年（7月至12月），外國對華直接投資降至425億美元，比一季度下降71.3%，同比下降73%，創下18年來的最低點。
2022年全年，FDI為1631.2億美元，同比下降52.6%。下降幅度非常之大！
2023年，中國FDI為1772.9億美元，同比增長8.7%。按照商務部數據，當年FD1為1632.5億美元，同比出現下降。
2024年，FDI大幅下降至45億美元，降至33年以來的低水平。
歸納起來，自2022年一季度創下“峰值”之後，外商對華投資總體呈下降趨勢，至今沒有企穩。這是值得擔憂和關注的。
但也不是沒有亮點，比如今年1-9月總體利用外資下降，但從區域上看，來自日本的投資激增了55.5％，來自阿聯酋的投資增長了48.7％，來自英國和瑞士的投資分別增長了21.1％和19.7％。
再補充幾組數據說明外商撤離中國（淨流出）
國家外匯管理局數據顯示，去年第四季度，中國記錄跨境資本流動的“資本和金融賬戶（含當季淨誤差與遺漏）”逆差1807億美元，全年度逆差則為4416億美元，該數值顯示資金正在流出中國，且規模較2023年的2151億美元擴大逾2倍。
國家外匯管理局11月7日發佈數據顯示2025年前三季度，雖然我國經常賬戶順差35074億元，但資本和金融賬戶中（含三季度淨誤差與遺漏）逆差33885億元。這表明中國前三季度的資本淨流出數額巨大。
其中第三季度，雖然我國經常賬戶順差13948億元，但資本和金融賬戶（含當季淨誤差與遺漏）逆差13948億元。
據彭博社報道，2024年中國FDI淨流出高達1680億美元，創下自1990年有記錄以來的最高水平。
資本和金融賬戶逆差表明，當季的資本輸出超過了輸入，即存在資本淨流出。這一方面表明外商在撤離中國，另一方面表明中國企業加大了對外投資（其中的複雜因素就不贅述了）。
（說明：由於統計方式的差異，國家外匯管理局公佈的中國國際收支口徑的直接投資負債方數據，通常高於商務部的實際利用外資數據。2010年-2015年，兩個口徑的數據年均相差1365億美元，2021年二者缺口擴大至1631億美元。）
筆者不認同用“外商資金外逃”這一極端用詞。但也承認一方面外商對華投資的確在逐年下降，另一方面的確存在部分外商資本撤離的現象。
這兩種現象都讓人擔憂。
究其原因是複雜的，歸納起來不外乎：①經濟不確定性，經濟增長放緩。包括內需疲弱、消費信心低迷和消費降級，通貨緊縮壓力巨大，外商對中國經濟前景擔憂加劇。
②貿易戰、科技戰疊加關稅戰，外資對華投資預期不看好，投資意願大幅下降。上海美國商會（AmCham Shanghai）9月10日發佈的《2025中國商業報告》顯示，對未來5年在中國經營前景抱持樂觀的美企比例跌至41%，創下4年來的新低。此外，僅12%的美企將中國列為總部的首選投資目的地，創歷年最低。
③中國本土品牌崛起，中外企業競爭激烈，擠壓外資在中國市場的發展空間。受此影響，外資企業業績下降，部分外商或售賣股權給中企，或撤離中國。
最新的兩個例子是：
美國大型咖啡連鎖星巴克11月3日宣佈，將其中國業務六成的股份出售給中國基金博裕投資。
美國知名的跨國餐飲品牌漢堡王在11月10日晚宣佈，將其中國業務“漢堡王中國”83%的股權賣給中國投資資產管理公司（CPE源峰），持有漢堡王品牌的餐飲品牌國際公司（RBI）僅保留17%的股權。
這些舉動被視為外資維持市場地位和確保本土營運韌性而採取的策略性撤退措施。
