贸易战、关税战叠加各种复杂因素 需要警惕外商投资急剧减少和外资撤退信号
近日，美西方媒体都在报道外资从中国**大撤退。**是的，你没看错，说的是“大撤退”！
让我们看看是不是那么回事？
最新统计数据显示，1-9月外商对中国直接投资（FDI）下降10.4%。其中前7个月同比下降13.4％；前八个月同比下降12.7％；而仅9月份的外商直接投资同比增长了11.2％。
根据国家外汇管理局的数据，今年第二季度FDI 87亿美元，第三季FDI 85亿美元，环比下降了2.3%。
但是，美西方媒体却说中国第三季FDI环比大减51%。不知道它们是怎么计算的？太夸大了吧！
虽然我认为美西方媒体大肆渲染外资“大撤退”，有许多夸大其词。但外商对中国直接投资（FDI）的下降却是不争的事实。这值得我们高度关注！
梳理自2021年以来FDI数据（为了与以上数据对比，下面均采用国家外汇管理局的数据）
2021年，中国FDI 金额3440亿美元。这被称之为FDI年度数据的峰值。
2022年一季度，中国FDI约合596亿美元，同比增长31.7%。外商投资主要流向高技术产业，其中高技术制造业和高技术服务业的流入额分别增长了35.7%和57.8%。——这个数据称之为中国FDI的季度峰值。
今年第三季度的数据与这个峰值相比，下降超过85.7%！
随着美国掀起的贸易战、科技战越来越激烈，同时受疫情影响，外商直接投资呈下降趋势：
2022年下半年（7月至12月），外国对华直接投资降至425亿美元，比一季度下降71.3%，同比下降73%，创下18年来的最低点。
2022年全年，FDI为1631.2亿美元，同比下降52.6%。下降幅度非常之大！
2023年，中国FDI为1772.9亿美元，同比增长8.7%。按照商务部数据，当年FD1为1632.5亿美元，同比出现下降。
2024年，FDI大幅下降至45亿美元，降至33年以来的低水平。
归纳起来，自2022年一季度创下“峰值”之后，外商对华投资总体呈下降趋势，至今没有企稳。这是值得担忧和关注的。
但也不是没有亮点，比如今年1-9月总体利用外资下降，但从区域上看，来自日本的投资激增了55.5％，来自阿联酋的投资增长了48.7％，来自英国和瑞士的投资分别增长了21.1％和19.7％。
再补充几组数据说明外商撤离中国（净流出）
国家外汇管理局数据显示，去年第四季度，中国记录跨境资本流动的“资本和金融账户（含当季净误差与遗漏）”逆差1807亿美元，全年度逆差则为4416亿美元，该数值显示资金正在流出中国，且规模较2023年的2151亿美元扩大逾2倍。
国家外汇管理局11月7日发布数据显示2025年前三季度，虽然我国经常账户顺差35074亿元，但资本和金融账户中（含三季度净误差与遗漏）逆差33885亿元。这表明中国前三季度的资本净流出数额巨大。
其中第三季度，虽然我国经常账户顺差13948亿元，但资本和金融账户（含当季净误差与遗漏）逆差13948亿元。
据彭博社报道，2024年中国FDI净流出高达1680亿美元，创下自1990年有记录以来的最高水平。
资本和金融账户逆差表明，当季的资本输出超过了输入，即存在资本净流出。这一方面表明外商在撤离中国，另一方面表明中国企业加大了对外投资（其中的复杂因素就不赘述了）。
（说明：由于统计方式的差异，国家外汇管理局公布的中国国际收支口径的直接投资负债方数据，通常高于商务部的实际利用外资数据。2010年-2015年，两个口径的数据年均相差1365亿美元，2021年二者缺口扩大至1631亿美元。）
笔者不认同用“外商资金外逃”这一极端用词。但也承认一方面外商对华投资的确在逐年下降，另一方面的确存在部分外商资本撤离的现象。
这两种现象都让人担忧。
究其原因是复杂的，归纳起来不外乎：①经济不确定性，经济增长放缓。包括内需疲弱、消费信心低迷和消费降级，通货紧缩压力巨大，外商对中国经济前景担忧加剧。
②贸易战、科技战叠加关税战，外资对华投资预期不看好，投资意愿大幅下降。上海美国商会（AmCham Shanghai）9月10日发布的《2025中国商业报告》显示，对未来5年在中国经营前景抱持乐观的美企比例跌至41%，创下4年来的新低。此外，仅12%的美企将中国列为总部的首选投资目的地，创历年最低。
③中国本土品牌崛起，中外企业竞争激烈，挤压外资在中国市场的发展空间。受此影响，外资企业业绩下降，部分外商或售卖股权给中企，或撤离中国。
最新的两个例子是：
美国大型咖啡连锁星巴克11月3日宣布，将其中国业务六成的股份出售给中国基金博裕投资。
美国知名的跨国餐饮品牌汉堡王在11月10日晚宣布，将其中国业务“汉堡王中国”83%的股权卖给中国投资资产管理公司（CPE源峰），持有汉堡王品牌的餐饮品牌国际公司（RBI）仅保留17%的股权。
这些举动被视为外资维持市场地位和确保本土营运韧性而采取的策略性撤退措施。
