中国房地产将“软性”崩盘?
在中国，目前仍有不少投资者把房地产当作疲软经济下的最后投资依靠，时下有的地区房地产投机性反弹为他们提供了乐观的理由，但他们最好谨慎一些。
环顾全球房市，总体而言，在现实金融风暴、继而债务危机的打击下，处于崩盘的危险之中。根据英国《经济学人》杂志的最新编制数据，在杂志跟踪调查的21个国家中，有12个国家的房价出现同比下降，其余9个国家中，有5个国家的房价增速也比一年前有所下降。
重灾区是泡沫地带的美欧，这些地方原有的投资量超过财富承载水平，房地产泡沫过大。美国房价已经跌回10年前的水平，与2006年房价峰值相比下降了三分之一，比公允价值低19%，最高的周跌幅达到2/3甚至更多。爱尔兰房价处于自由落体式的下跌过程中，自1995年起，爱尔兰房价上涨了5倍，在2007年达到顶峰，现在房价跌去了一半。西班牙的房价在今年第2季度加速下跌，比峰值期间下跌23%，但考虑到高达25%的失业率，以及超过公允水平的房价收入比，西班牙的房价还将继续下跌。
从全球视觉观察，此次房地产“崩溃”总体较为温和，主要表现为各个地方冷热不一。如欧洲等国处于急速下坠的过程中，而美国房地产市场在坠入谷底后出现企稳迹象，今年5月，美国20个城市的较为重要的凯斯•席勒房价指数续第4次上涨，环比增长0.9%。尽管美国房屋销售数量仍旧低于长期平均水平，但销售量还是有所上升，且抵押贷款止赎数量下降到3年以来的最低水平。美国30年期固定抵押贷款实际利率创下30年来历史新低，托市意图十分明显。
货币泡沫是资产泡沫的前提，有多大的货币泡沫就有多大的房地产泡沫，在全球金融去杠杆化的过程中，全球性的资产泡沫下降不可避免、无法缓解。从美国、欧洲到亚洲，房地产、大宗商品价格下行，大宗商品中的铁矿石等价格跌到近3年来的低谷。相对而言，以往泡沫越大、杠杆越长、经济越热的地区，在债务危机爆发后，房地产下跌的幅度越大。
经济与房地产经历了一轮疯狂的上涨周期后，一旦陷入滞胀，市场就不是发行货币所能缓解的。美国发放货币不可能让美国房地产回到次贷危机以前的高位。
亚洲情况好坏参半。香港房价增速一年前高达28%，现在为6%。最近几个月，新加坡的房价增速也开始有所放缓。越南可能处于债务危机崩溃的边缘，《纽约时报》报道，越南大城市散落着成百上千的废弃建筑工地，曾经繁荣的房地产市场已经崩溃。越南央行称，在10%的贷款中，借款人已经停止偿付银行系统，但评级机构惠誉则表示，实际的坏账比例可能要高得多。就在5年前，胡志明市西贡河两边的工业园区，地价与上海的张江高科技园持平。
日本悲催了20年，泡沫经济风卷残云，日本央行的宽松货币也未能挽救市场。去年9月20日，日本国土交通省发布土地数据显示，2011年日本基准地价比上一年下降3.4%，为连续20年下降，价格仅为高峰期的三分之一。大幅下降之后，日本的地价尤其是中心商圈的地价仍然不低，2011年日本商业用地“地王”为东京都中央区的明治屋银座大楼，每平方米地价为1970万日元（约合25.7万美元）；住宅“地王”为东京都千代田区五番町，每平方米地价为281万日元（3.67万美元）。
香港与新加坡房地产市场似乎反其道而行之：东南亚金融危机之后，香港房价迅速恢复上涨；次贷危机后，全球房地产市场坍塌，香港房地产一枝独秀。据莱坊国际数据显示，截止2011年末的5年时间内，香港房价就飙升了94%。与美元联系汇率下的通胀压力，低利率，大陆买家，不断向香港迁移的内地人口与资金，共同拉抬了香港房价。不过，香港的上涨幅度将减缓，内地出口下降、顺差减少、财富转移到一定程度，而香港的商业地产租金已经是全球最贵，再贵下去，香港会产生新一轮产业空心化。
至于中国内地房地产市场，看似维持大体平稳，但从2005年以来翻了几番，累积起来的泡沫巨大。现在的情形已经显示房地产市场的清淡，与此相应地是资金的紧缺和地方财政收入缩水。资金链条的断裂已经出现破产的房企，有数据表明，已经有较多的房企到了破产边界。显然，目前的宏观经济境况已经不能维持房地产价格继续走高。最近，温州、南京、武汉疯狂演绎大规模卖地的举动，或许从另一个极端印证中国房地产开始步入最艰难时刻，这也许就是“最后一跳”。按照市场法则，如果“这一跳”跳不过去，跌得粉粹的不仅是房地产这类不动产，更是其背后的所有者或投资人。
中国的房地产行情因地方政府和开发商的联手抵抗，也许会呈现一种“软性崩盘”。目前增幅持续下降，但净跌幅不太明显，但跟香港一样，由于货币与通胀压力，相对于成本租金等因素，房地产价格处于相对下挫的过程中。这种情形似乎跟上世纪90年代的情形差不多，那个时期，从1993年中央推出房地产宏观调空政策，房市一直维持到1997-1998年才出现明显下降，但最终总的跌幅还是很大。
这种“软性崩盘”的情形不一定好，这是“温水煮青蛙”式的软着陆，持续的时间相对较长，市场将在长期的阵痛中煎熬，但最终总的跌幅也不会低。